猫眼娱乐将于2月4日上市！它是怎样做到行业第一的？

 　　终于，继B站、爱奇艺、虎牙、映客和腾讯音乐等在线娱乐企业纷纷抢在2018上市之后，2019年之初，在线购票平台猫眼娱乐也紧跟步伐，宣布将于2月4日港交所挂牌。

　　1月23日早，猫眼娱乐更新的招股书称，拟在全球发售132,377,000股，香港发行111,139,200股，每股IPO区间为14.80-20.40港元。

　　按照以上区间计算，猫眼娱乐计划募集的资金在19.54亿-26.93亿港元之间，约合人民币16.91亿-23.32亿元。

　　早前，据消息，受宏观经济环境影响，猫眼娱乐下调估值，对比腾讯领投的上一轮融资后超200亿的估值下调明显，预计估值区间将在150-170亿上下。

　　招股书显示：

　　根据报告显示，按截至2018年9月30日止9个月电影票务总交易额计，我们是中国最大的在线电影票务服务平台，占61.3%的市场份额。

　　一路走来，有着美团的基因，流着微信、QQ血液的猫眼，是如何成为行业第一的？

　　出身美团，掀起“票补大战”

　　猫眼原名“美团电影”，由美团网于2012年2月推出。2013年1月，“美团电影”更名为“猫眼电影”。2015年7月猫眼电影独立为美团网旗下全资子公司猫眼文化传媒有限公司（简称猫眼公司）。

　　猫眼从成立到独立的那几年，也正是中国电影市场飞速发展的几年。

　　根据中国产业网发布的数据，2013-2015年我国票房的整体规模从218亿元增长到了441亿元，增速分别为28%、36.2%和48.7%，复合增速超过42%。

　　行驶在快车道上的电影市场，吸引了不少玩家入局。除了已经在票务市场占据一席之地的格瓦拉、时光网和豆瓣电影等，互联网巨头们也纷纷发力。

　　继2008年上线QQ电影票后，2013年12月，微信电影票上线。为了整合移动社交的电影、演出、体育等文化娱乐营销与发行业务，2014年腾讯、万达等的加持下微影时代成立，“微票儿”问世。

　　同年，淘宝电影上线，借助阿里影业的资金和技术实力发展迅速。百度也在这一年收购了人人旗下的糯米网，以团购为切口，进军电影票务市场。

　　大量玩家的涌入，让赛道变成了战场。为了争夺市场份额，2014年底，猫眼拿到了《心花路放》的联合发行后，直接用千万元级别的票补垄断片源，并跟影院签订协议，不允许卖给格瓦拉等第三方，打响了“票补大战”。

　　此后，“9.9元低价看电影”的营销方式充斥各大平台。在猫眼、微票、糯米的票补清单上，《捉妖记》、《煎饼侠》、《港囧》等每部电影都补5000万左右。

　　没有“后台”的玩家们被拖垮，相继卖身或者退出市场，整个行业经历了一次大洗牌。

　　在此过程中，猫眼杀出重围。根据易观智库发布的《2015年第4季度中国电影出票渠道竞争格局》，在线票务市场，猫眼电影份额遥遥领先，为25.87%，排在第二、第三的微票儿（16.3%）和百度糯米（15.26%）不相上下，起步最晚的淘宝电影（9.47%）尚未发力，排在第四。

　　合并微影，与淘票票双寡头竞争

　　受到票补的刺激，原本不怎么看电影的用户也纷纷走进了电影院。2015年，电影市场同比增速登上了顶峰，高达48.7%。

　　不过，野蛮生长的狂欢并未持续太久，很快，行业的乱象丛生也引来了政策监管。

　　2015年下半年，电影局要求电商平台参与影片的联合宣传或联合发行需要持有电影发行经营许可证，同时，《电影院票务系统(软件)管理实施细则》也要求每张电影票原始信息报至国家数据平台，并对违规行为进行实时通报。

　　于是，玩家们纷纷进入战略调整期，行业经历了第二轮洗牌。

　　2015年12月，被巨头挤出头部的格瓦拉投靠微影，双方合并，微票儿与格瓦拉双品牌独立运营。

　　2016年，巨头们发力电影产业链上下游。

　　5月，猫眼从合并后的美团点评中独立出来，王兴在内部邮件中表示，猫眼的目标是依托领先的电影票务平台和用户社区，重点加强发展电影上游业务；9月，微影时代宣布推出新品牌“娱跃”，同时推出娱跃影业和娱跃发行，旗下“微票儿”也升级为“娱票儿”，拥有微信钱包“电影演出赛事”、QQ钱包“电影-娱乐”、娱票儿APP三个入口。

　　而为了与排在前面的猫眼、娱票儿抢互联网宣发的市场份额，2016年，淘票票背后的阿里影业互联网宣传发行业务支出高达12.9亿元，单项亏损超过6亿元，受此影响公司全年业绩亏损9.59亿元。重金砸入之下，从2016年Q1到2017年Q2，淘票票的市场份额由11.40%迅速扩张到了30.06%。

　　根据中国产业信息网整理的数据，截至2017年Q2，各大在线票务平台出票额所占比重依次为：

　　猫眼电影：33.82%

　　淘票票：30.06%

　　娱票儿：20.19%

　　而2017年的暑期档结束之后，市场份额又发生了变化。根据《2017年暑期档电影市场观察》，2017暑期档市场份额排序为：

　　淘票票：30.94%

　　猫眼：29.72%

　　微影：21.84%

　　或许是淘票票的强势蚕食给猫眼和娱票儿带来了巨大压力，2017年9月，猫眼与微影宣布合并，成立以猫眼为主体的新公司猫眼微影。

　　通过合并，坐拥微信、QQ、美团点评等入口的猫眼，在2017年Q3再次以52.5%的市场份额回归行业排名第一。

　　至此，在线电影票务市场形成了猫眼和淘票票的双寡头的竞争局面。

　　此次发布的招股书显示，双方合并的2017年，猫眼平均月活跃用户数为1.166亿，其中，微信及QQ应用程序为猫眼带来了4340万月活跃用户，占比为37.2%。而在截至2018年9月30日的9个月，这一比例增长为41.3%。

　　可以说，微信和QQ的输血，给了猫眼第二条命。

　　不过，即便有了这第二条命，恐怕猫眼的IPO也无法高枕无忧。毕竟，就在刚过去的2018年，不少IPO的公司连续破发，电影市场的偷票房、偷税丑闻频发，而有关电影票补将被停止的消息，也让不少人认为，或将出现新一轮洗牌。

　　在这样的背景下，资方对猫眼上市的态度究竟，恐怕要等到2月4日才能知道了。

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