海立股份股权之争：关键二股东曾站队控股股东，董明珠难赢

董明珠虎视眈眈，二股东待价而沽，海立股份的股权争夺再度成谜。

9月25日，海立股份发布两份公告，一份是控股股东上海电气集团总公司（下称“上海电气”）及其一致行动人合计增持5%股份，持股比例达25.21%；另一份则是二股东富生控股及四股东葛明决定合计转让所持公司11.14%的股份。

逾10%的股权去向，或将最终决定上市公司谁主沉浮。

一方面，若控股股东上海电气获得上述转让股权，其持股比例将提升至36.35%以上，控制权基本板上钉钉；但另一方面，若由曾两次举牌的格力电器拿下，其持股比例也将达21.14%，距上海电气目前25.21%的持股比例仅相差四个百分点。

目前，业界对于格力电器举牌海立股份的观点，主要集中在保障供应链的稳定和图谋海立股份控制权。

海立股份是国内规模最大的制冷压缩机、电机专业供应商，其下游客户涵盖国内众多空调企业，格力电器就是其中一家。产业在线数据显示，2017年，海立股份空调压缩机市场占有率为12.5%，仅次于美的的美芝和格力的凌达。

对格力电器而言，空调是其扩大营收规模的主营产品。2017年，格力电器空调营收1234亿元，占其主营收入的83.22%，同比增幅高达40%。其中，逾70%的空调产品使用了自家的凌达压缩机。不过，公开资料显示，凌达压缩机产品更偏向中低端，显然无法满足于未来重点布局智能家电领域的格力电器。

而除了增持举牌之外，格力电器将其与海立股份发生的2018年日常关联交易额度由25亿元调整至80亿元，占到上市公司去年营收的76.58%，使双方利益绑定更为密切。

面对格力电器的两次举牌，海立股份的控股股东自然也是不甘示弱。

截至9月25日，上海电气及其子公司上海电气香港有限公司增持海立股份至25.22%，与格力电器持股比例相差15.22个百分点。与此同时，上海电气还抛出增持0.1%-4.68%股份的计划，并进一步明确表示，“若出现控制权不稳定的情况，将采取其他方式进一步提升上市公司股比”。

局势发展至此，二股东的态度成为至关重要的一点。

财经网查阅此前8月的定增方案被否的投票议案，发现态度“暧昧”的二股东富生控股曾站队大股东。

据公告，海立股份上述非公开发行预案拟募资不超过10亿元，且由控股股东上海电气全额认购。若定增顺利完成，上海电气持股比例升至33.51%，这对于狙击格力电器入侵的重要性不言而喻。

然而，在2018年第二次临时股东大会上，格力电器与中小股东抱团反对了此事，定增议案未获通过。

从投票结果来看，涉及定增议案重大事项的第2项、第4—5项、第7项、第9—11项议案涉及关联交易，在关联股东上海电气回避表决的情况下，均未获通过。

具体来看，1.4亿股投出的反对票数，基本与5%以下的中小股东投出的约5100万股反对票和格力电器的8663万股反对票总数，相差无几。而1.65亿股投出的赞成票数，除去5%以下的中小股东投出的约4300万股赞成票之外，则与二股东富生控股及关联方葛明所持的1.21亿股数量几乎一致。

除此之外，作为上海国资委旗下上市公司，海立股份还是一个“香饽饽”。2017年，海立股份营收104.47亿元，净利润2.81亿元，分别同比增长41.48%、59.64%。本着肥水不流外人田的原则，格力电器想要获得海立股份控制权，恐怕也会面临不少阻力，尤其是在控股股东顽强抵抗的情况下。

值得一提的是，此前6月初，富生控股将其所持公司股权的35.84%质押给海通证券，融资约5亿元。而8月12日，在所持三年限售股票解禁期届满之际，富生控股及关联方葛明便萌生退意，显然此次股权转让有点待价而沽的意味。